{"id":15981,"date":"2017-11-24T08:31:48","date_gmt":"2017-11-24T08:31:48","guid":{"rendered":"http:\/\/vestionline.com\/?p=15981"},"modified":"2017-11-24T08:31:48","modified_gmt":"2017-11-24T08:31:48","slug":"koliko-kosta-zabrana-trgovanja-akcijama-telekoma","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/vestionline.com\/koliko-kosta-zabrana-trgovanja-akcijama-telekoma\/","title":{"rendered":"Koliko ko\u0161ta zabrana trgovanja akcijama Telekoma"},"content":{"rendered":"

Svaki put kada se saop\u0161ti da je Srbija napredovala na nekoj od (belo)svetskih listi napravljenih prema uslovima poslovanja, ovda\u0161nji gra\u0111anin se u\u0161tine za obraz.<\/p>\n

\n
\n

Pi\u0161e:\u00a0Nenad Gujani\u010di\u0107<\/p>\n<\/div>\n

\n

24. novembar 2017. 08:00<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

\"Koliko<\/div>\n
<\/div>\n

I pitaju se nije li to ona ista dr\u017eava koja ne po\u0161tuje sopstveni Ustav koji bi, izme\u0111u ostalog, trebalo da jem\u010di vlasni\u010dka prava i slobodu raspolaganja imovinom. O tome mo\u017ee da posvedo\u010di gotovo pet miliona gra\u0111ana Srbije, te biv\u0161ih i sada\u0161njih radnika nacionalne telekomunikacione kompanije, koji vi\u0161e od pet godina, samo formalno, poseduju deli\u0107 vlasni\u0161tva te kompanije. Mogu\u0107nost da te vlasni\u010dke papire prodaju, ili eventualno dokupe, isklju\u010dena je voljom dominantnog akcionara (dr\u017eave) i svedena je na polulegalne transakcije koje se odvijaju na sivom tr\u017ei\u0161tu posredstvom ugovora o poklonu. Iako je procenjena vrednost „zamrznute“ imovine pozama\u0161na (izme\u0111u 250 i 300 miliona evra), negativne posledice su kudikamo ve\u0107e, a ti\u010du se pre svega signala koje \u0161alje ovda\u0161nji investicioni ambijent. Jednak tretman tr\u017ei\u0161nih igra\u010da predstavlja osnovu svakog ure\u0111enog privrednog sistema, dok uzurpacija prava najslabijih u\u010desnika vodi njegovoj totalnoj destrukciji. Tako, ovde, s jedne strane nemo\u0107ni manjinski akcionari Telekoma ne mogu ni da raspola\u017eu akcijama koje im je dr\u017eava dodelila, dok s druge strane svetske korporacije u\u017eivaju blagonaklonost prilikom podele subvencija uz vi\u0161e nego upitne ukupne efekte. Vi\u0161egodi\u0161nja doslednost u sprovo\u0111enju ovakve ekonomske politike „namno\u017eila“ je povla\u0161\u0107ene tr\u017ei\u0161ne u\u010desnike, obeshrabruju\u0107i neprote\u017eirane investitore koji zahtevaju samo jasna pravila i podjednak tretman.<\/p>\n

Odlukom da ne listira Telekom na berzanskom tr\u017ei\u0161tu, \u0161to bi sa sobom nosilo i kvartalno objavljivanje finansijskih izve\u0161taja, te svih bitnih poslovnih doga\u0111aja, dr\u017eava jasno poru\u010duje koliko joj je stalo do transparentnosti u poslovanju preduze\u0107a u kojima vodi glavnu re\u010d. Kako samo listiranje kompanije ne podrazumeva obavezu prodaje vlasni\u010dkog udela (bilo da je u pitanju dr\u017eava ili neki drugi akcionar), jasno je da je kvaka u pove\u0107anoj dostupnosti informacija o poslovanju, tako uobi\u010dajenoj u svakoj normalnoj tr\u017ei\u0161noj privredi. Ovo nam \u0161to\u0161ta govori i o izgledima drugih dr\u017eavnih preduze\u0107a o \u010dijem poslovanju, verovatno, jo\u0161 dugo ne\u0107emo mo\u0107i da sudimo, koliko god punjenjem bud\u017eeta u\u010destvovali u pokrivanju sopstvenih gubitaka.<\/p>\n

Nelistiranjem Telekoma dr\u017eava direktno podriva i razvoj tr\u017ei\u0161ta kapitala koje bi moglo da potpomogne jeftinije finansiranje privrede i omogu\u0107i br\u017ee stope ekonomskog rasta. Kotiranje na berzi svih ve\u0107ih dr\u017eavnih sistema privuklo bi zna\u010dajan broj profesionalnih portfeljnih investitora \u010dije bi iskustvo moglo biti od vi\u0161estruke pomo\u0107i u pove\u0107anju efikasnosti ovih kompanija. Kontrola velikih sistema preko berze, makar dr\u017eava zadr\u017eala ve\u0107insko vlasni\u0161tvo, vodila bi nesumnjivo njihovim boljim poslovnim rezultatima i manjem optere\u0107enju bud\u017eeta. Eventualno listiranje Telekoma, za koje su se tehni\u010dki uslovi stekli jo\u0161 u leto 2012. godine, i koje godinama zavisi od puke politi\u010dke volje, momentalno bi eliminisalo sivo tr\u017ei\u0161te ovih akcija na kojem nije sigurno da li su ve\u0107i gubitnici kupci ili prodavci, koji u \u017eelji da se do\u010depaju „crkavice“ za popunjavanje ku\u0107nog bud\u017eeta pristaju na bilo koju cenu, dok bi ove prve sama misti\u010dnost kupovine mogla da motivi\u0161e na pla\u0107anje nerealno visokih iznosa.<\/p>\n

<\/div>\n

Na kraju, podse\u0107anja radi, ova kompanija je bila deo paketa akcija besplatno podeljenih gra\u0111anima, poznatog po nerealnim obe\u0107anjima politi\u010dara da \u0107e dosti\u0107i vrednost od 1.000 evra. Ako je tu politi\u010dku igru bilo lako prozreti, malo ko je mogao pretpostaviti da \u0107e ovo „stakleno zvono“ nad Telekomom toliko dugo potrajati. Deo ove pri\u010de bila je i farmaceutska kompanija Galenika \u010dije je vi\u0161egodi\u0161nje dr\u017eanje mimo o\u010diju javnosti i tr\u017ei\u0161ta ko\u0161talo gra\u0111ane ove zemlje nekoliko stotina miliona evra. Tek toliko da se posle ne ka\u017ee da nije bilo pokazne ve\u017ebe i to izravno u na\u0161em dvori\u0161tu.<\/p>\n

Autor je iz brokerske ku\u0107e Momentum Securities (DANAS)<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Svaki put kada se saop\u0161ti da je Srbija napredovala na nekoj od (belo)svetskih listi napravljenih prema uslovima poslovanja, ovda\u0161nji gra\u0111anin<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15981"}],"collection":[{"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15981"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15981\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15982,"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15981\/revisions\/15982"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15981"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15981"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/vestionline.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15981"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}